Зависимость Европы от российского ядерного топлива растет, несмотря на попытки Евросоюза диверсифицировать поставки урана после начала военной операции на Украине. Об этом говорится в новом отчете компании Sprott Asset Management, содержание которого передает Mining.

По словам директора по управлению продуктами ETF компании Sprott Джейкоба Уайта, в 2025 году поставки российского урана европейским коммунальным предприятиям выросли на 7%, поставки продукции конверсии — на 9%, а продажи услуг обогащения увеличились на 12%.

Эти данные приведены в отчете под названием «На пороге нового контрактного цикла» (On the Cusp of a New Contracting Cycle).

«Европейским коммунальным предприятиям необходимо обеспечить альтернативные поставки урана и мощности по переработке топлива для замены российского материала, что усиливает конкуренцию за продукцию западных и союзных поставщиков именно в тот момент, когда действующие контракты начинают истекать», — заявил Уайт.

Аналитик убежден, что центральное место в этой конкурентной борьбе займет крупнейший в мире производитель урана — Казахстан: в 2025 году на эту республику пришлось 20% поставок ядерного сырья европейским потребителям.

При этом значительная часть казахстанского уранового экспорта уже распределена по долгосрочным контрактам с Китаем, Россией и — в неуклонно растущей степени — с Индией.

«Эти цифры демонстрируют уязвимость западного возрождения атомной энергетики в период, когда правительства обращаются к атомной энергии для обеспечения надежного электроснабжения и повышения энергетической безопасности», — пишет издание.

Расширение парка реакторов, по данным отчета, потребует от Запада дополнительных мощностей по добыче, конверсии и обогащению урана для снижения зависимости от России.

Доля России на европейском урановом рынке остается существенной — 16% от общих поставок, 24% в сегменте конверсии и 23% в сегменте обогащения, отмечается в отчете.

Схожая зависимость характерна и для США, которые импортируют основную часть необходимого урана из Канады, Казахстана, Австралии и России. В прошлом году Казахстан обеспечил 28% урана, поставленного американским предприятиям.

По состоянию на 10 августа в мире было заключено контрактов на поставку в 2026 году около 37 млн фунтов оксида урана — это уже 14-й год подряд, когда объем заключенных долгосрочных контрактов оказывается меньше объема реального потребления урана коммунальными предприятиями.

Такая ситуация объясняется тем, что предприятия пользуются выгодными условиями по старым, legacy-контрактам, которые дают гибкие возможности для увеличения объемов поставок. Но по мере истечения этих соглашений запас гибкости исчезнет, а практика заключения контрактов на объемы ниже уровня потребления лишь откладывает будущий спрос.

«Коммунальные предприятия могут откладывать закупки, но они не могут сократить время, необходимое для развития новых источников поставок урана», — отметил Уайт.

По его словам, предприятия способны относительно быстро вернуться на рынок, как только примут решение о закупке, тогда как производители не могут реагировать в те же сроки — на организацию добычи у них уходят годы.

При этом производители вряд ли станут резервировать долгосрочные объемы поставок, если цена контрактов не будет компенсировать издержки на разработку месторождений, инфляцию и проектные риски.

Уайт обратил внимание, что компания Cameco в июльском отчете о доходах охарактеризовала урановый рынок как находящийся на ранних этапах нового контрактного цикла. При этом долгосрочная цена на уран уже достигла $94 за фунт — максимального уровня за последние 18 лет.

Помимо строительства новых реакторов, дополнительным источником спроса на уран становятся действующие энергоблоки, срок службы которых продлевается, либо станции, вновь запускаемые после остановки.

«Повышение мощности энергоблоков также увеличит будущий спрос на уран, поскольку коммунальные предприятия стремятся производить больше электроэнергии с помощью уже существующего парка реакторов», — подчеркнул Уайт.

Эта тенденция сопровождается вводом в эксплуатацию новых традиционных реакторов, особенно в Китае. В июле Индия объявила о планах инвестировать более $2 млрд в строительство как минимум пяти малых модульных реакторов к 2033 году.

В Sprott считают, что перечисленные тенденции указывают на дальнейший рост потребления урана в ближайшие годы.