Для Банка России не существует «красных линий» по величине ключевой ставки, и траектория ее изменения будет выстраиваться в соответствии с необходимостью возвращения инфляции к целевым показателям до 2024 года. Об этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила на пресс-конференции после объявления о снижении ключевой ставки до 8%. RTVI следил за трансляцией мероприятия.

По словам Набиуллиной, на состоявшемся 22 июля заседании Банк России выбирал между различными вариантами понижения ключевой ставки — на 50, 100 и 150 базисных пунктов. В любом случае, предупредила она, «потенциал для дальнейшего снижения ставки на среднесрочном горизонте сохраняется».

Более долгий и менее глубокий: о нынешнем кризисе

По прогнозам ЦБ, рост российской экономики в четвертом квартале 2023 года относительно аналогичного периода текущего года должен составить 1-2,5%. Экономический спад в стране, как заявила Набиуллина, будет скорее «более длительным» и при этом «менее глубоким», чем ожидалось ранее. Она также подчеркнула важность того, что безработица по-прежнему сохраняется на «исторически низких уровнях».

В целом же нынешний экономический кризис нельзя сравнивать с «пандемийным», поскольку они развиваются по совершенно разным сценариям, убеждена глава Банка России: в период действия эпидемиологических ограничений «вначале был шок спроса и из-за локдауна, и из-за того, что люди не могли просто потреблять так, как они потребляли», поэтому ЦБ понижал ставку для стимуляции спроса, который «очень быстро и даже быстрее <…> ожиданий восстановился». Потом, по ее словам, возник дефицит предложения из-за разорванных логистических цепочек.

Сейчас же, пояснила Набиуллина, экономика впала в структурный кризис, при котором ее потенциал снижается, и даже значительное снижение ставки уже не способно так простимулировать спрос, как в 2020 году.

Иностранная валюта: продление ограничений, «сжатая пружина» и «апокалиптический сценарий»

Глава Центробанка анонсировала продление ограничений по выдаче наличной иностранной валюты россиянам. Срок действия изначально введенной ограничительной меры истечет в сентябре, но регулятор, как предупредила Набиуллина, «будет вынужден» его продлить.

Население страны владеет в общей сложности $85 млрд долларов и евро (в долларовом эквиваленте) наличными. «Сейчас банки могут продавать, покупать эту валюту, поэтому обращение наличной валюты будет», — заверила глава ЦБ. Однако рост накоплений, по ее словам, для экономики является «сжатой пружиной», которая способна привести к росту потребления «при определенных обстоятельствах» и, соответственно, увеличить темпы роста инфляции.

При этом вероятность запрета на обращение наличных долларов в России Набиуллина исключила «даже при самом апокалиптическом сценарии». Однако, по ее словам, вводить определенные ограничения на размещение валюты на счетах кредитные организации могут, поскольку такие счета способны стать поводом для введения санкций.

Импорт, инвестиции и кредитование

Восстановление импорта, серьезно пострадавшего из-за последствий спецоперации, по своей динамике в целом соответствует ожиданиям Банка России, но инвестиционной сферы это не касается, констатировала Набиуллина.

«Динамика импорта соответствует нашим ожиданиям. После существенного снижения этот показатель начал восстанавливаться. В основном увеличивается потребительский импорт благодаря налаживанию новых маршрутов поставок. В части промежуточного и инвестиционного импорта пока явных признаков восстановления незаметно», — уточнила глава Центробанка.

В июне, по ее словам, был зафиксирован рост розничного кредитования, пережившего ощутимое падение в апреле-мае 2022 года. Восстанавливается и корпоративное кредитование — с закономерной тенденцией к замене валютных кредитов на рублевые, добавила Набиуллина.