Центробанк временно ускорит продажу иностранной валюты, чтобы погасить валютный выпуск евробондов России объемом $3 млрд. Опрошенные RTVI экономисты считают, что таким образом регулятор в том числе хочет снизить волатильность на валютном рынке в преддверии президентских выборов, которые состоятся в марте 2024 года.

Банк России объявил о том, что с 14 по 22 сентября продаст иностранную валюту на 150 млрд руб., ежедневный объем продаж вырастет с 2,3 млрд руб. до 21,4 млрд. Об этом говорится в заявлении регулятора в официальном телеграм-канале.

«Банк России временно ускорит проведение ранее анонсированных операций по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств ФНБ в первом полугодии 2023 года. В период с 14 по 22 сентября 2023 года Банк России осуществит на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объемом 150 млрд руб.», — сказано в сообщении.

Рост продажи иностранной валюты Центробанк объяснил необходимостью погасить валютный выпуск евробондов 16 сентября. Выплаты от Минфина держатели еврооблигаций получат в рублях, а после погашения часть из них сможет закупить иностранную валюту. Какая часть выпуска принадлежит иностранцам из «недружественных» стран, неизвестно.

Зачем ЦБ увеличивает продажу валюты

Из сообщения Банка России также следует, что ускоренная продажа валюты, по задумке регулятора, снизит волатильность на валютном рынке. Принимаемые Центробанком меры, по мнению директора Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний ВШЭ Георгия Остапковича, являются валютной интервенцией и направлены на снижение валютного дефицита: Банк России выпустит на рынок больше валюты, чтобы сбить спрос на нее, тем самым сдержать рост курса доллара

«Идет очевидное усиление импорта, в том числе параллельного, а экспорт не дает столько денег для покупки импорта, поэтому растет курс доллара: даже если ты расплачиваешься по другим валютам, например, юаням, они все привязаны и меняются так же, как доллар. То есть, в принципе, эта схема, которую они сейчас предлагают, вполне укладывается в экономическую теорию», — объяснил он в беседе с RTVI.

О возможности валютной интервенции, по словам Остапковича, регулятор говорил давно, так что меру можно рассматривать как плановую.

«Когда доллар дошел до 100, они заявляли, что если не будет планового отскока, то они начнут продавать валюту, ограничивать потоки, внедрять экспортную продажу валюты. В принципе, все ждали этот маневр», — подчеркнул экономист.

Экономист Николай Кульбака добавил в разговоре с RTVI, что валютная интервенция для замедления падения валютного курса является одной из самых распространенных мер. При этом у ЦБ, по мнению эксперта, нет цели полностью остановить падение, а лишь замедлить его или приостановить на время.

«Особенно это актуально перед выборами. Я думаю, это сделано сейчас для того, чтобы показать хоть какой-то отскок курса перед выборами, чтобы немножко успокоить людей. То есть, наверное, отчасти это приурочено именно к выборам, потому что в целом больших валютных резервов для того, чтобы регулировать курс, у Центрального банка безусловно нет», — считает Николай Кульбака.

В рамках классической экономической теории, по словам Георгия Остапковича, валютная интервенция является рабочей и эффективной мерой. Однако работает она в устойчивых экономиках в отсутствии серьезных стрессов, отметил экономист.

«А мы сейчас вошли в фазу технологических и структурных перестроений, нарушается проблема спроса и предложения. Идет абсолютно правильная структурная переориентация экономики, и здесь могут совершенно другие факторы гулять», — подчеркнул он.

Тем не менее решение Центробанка точно не усугубит ситуацию: если регулятор сочтет, что мера не срабатывает, он может прекратить продажу валюты.

«Но теоретически это должно сработать. Во-вторых, ЦБ уберет с рынка спекулянтов, которые наверняка есть и торгуют валютой, а возьмет это все на себя», — добавил Остапкович.

Как это скажется на курсе рубля

На открытии торгов на Мосбирже 6 сентября доллар торговался дороже 98 руб. впервые с 15 августа, а евро — дороже 105 руб. После заявления Центробанка, доллар упал до 97,4 руб., а евро подешевел до 104,5 руб. К 14:30 доллар торговался на уровне 97,9 руб., а евро — 105,2 руб.

Меры, предпринятые Центробанком, не могут сработать мгновенно, объяснил Георгий Остапкович. По его словам, результат может проявиться с лагом в два-три месяца.

«По-моему, вялотекущее ухудшение у доллара осталось, он будет плавать где-то в районе 94-98 руб.», — считает Остапкович.

Он напомнил, что у Центробанка и Министерства финансов есть рычаги для торможения падения курса рубля, так что он не перейдет отметку в 100 руб. за доллар. Этот показатель — 100 — является «красной линией» как для правительства и ЦБ, так и для населения, считает Остапкович.

«Население не очень хорошо ориентируется в валютах, но они понимают, что если дойдет до 100, что-то не так происходит. Поэтому, я думаю, ни Центробанк, ни Минфин не допустят ухудшения выше 100, потому что у нас в марте президентские выборы, а люди следят за несколькими индикаторами — это курс валют, индекс потребительских цен, то есть инфляция, свой доход и занятость. Я не думаю, что к выборам могут нарушить устойчивость в этих индикаторах», — уверен он.

Николай Кульбака добавил, что давать даже среднесрочные прогнозы относительно курса валют сейчас очень сложно. Тем не менее, по его мнению, общий тренд на повышение курса при текущей ситуации в стране сохранится.

«С одной стороны, есть тренд на понижение курса, который мы видим на протяжении последних нескольких лет, он обусловлен и неэффективностью российской экономики, и падением экспортных доходов, и санкциями, и ростом дефицита. А с другой стороны, есть конкретные действия, которые могут происходить в течение какого-то локального периода, скажем, продажи валюты или наоборот, закрытия каких-то сделок, которые будут приводить к каким-то локальным колебаниям курса как вверх, так и вниз, и это предсказать в принципе невозможно», — заключил он.