Россию ждет дефицит бюджета четыре года подряд, а накопленные в «тучные годы» резервы начали таять. Это следует из проекта «Основных направлений налоговой, бюджетной и таможенно-тарифной политики на 2023—2025 годы», представленного 20 июня на заседании бюджетного комитета Госдумы. RTVI изучил этот документ (есть в распоряжении редакции), на основе которого будет формироваться бюджет России.

Последствия санкций только нарастают

Задача государства на ближайшие годы — создать устойчивые и предсказуемые экономические условия. «Если у вас сорвало крышу ураганом, можно поменять стропила, отремонтировать крышу, установить верхний свет, но фундамент менять нельзя, потому что после этого дом рухнет», — привел аллегорию зампред ЦБ Алексей Заботкин на заседании в Госдуме (RTVI следил за трансляцией). Фундамент — это макроэкономическая стабильность.

  • Минфин рассчитывает на возврат экономики на докризисный уровень к 2025 году. После спада на 7,8% в 2022 году и торможения на 0,7% в 2023 году, ВВП возобновит рост на 3,3% в 2024 году и на 2,7% — в 2024-2025 годах.

Прогнозы ряда других аналитиков менее оптимистичны. S&P предсказывал России десятилетнее возвращение на уровень 2021 года. Похожей точки зрения придерживается глава Сбербанка Герман Греф.

«Мы еще не видим всех последствий [санкций] — они только пока нарастают», — заявил председатель Счетной палаты Алексей Кудрин на заседании в Госдуме.

  • Реальные располагаемые доходы россиян в 2022 году упадут на 6,8%, зарплаты — на 3,8%, прогнозирует Минфин. Рост возобновится в 2023 году — на 1,3% и на 0,8% соответственно.
  • Инфляция составит 17,5% в 2022-м и 6,1% в 2023 году. ЦБ надеется укротить рост цен до 5-7% в 2023 году и довести инфляцию до целевого показателя в 4% в 2024 году.
  • Курс рубля будет 76,7 рублей за доллар в 2022 году и 77-81 рублей за доллар в 2023-2025 годах.

Инвестиции упадут на 19,4% в 2022 году и начнут медленно расти в 2023 году, но не преодолеют докризисного уровня из-за технологических ограничений и сворачивания крупных, ориентированных на экспорт проектов, отметили в Минфине.

Госдолг увеличится на 34%

Все ближайшие годы бюджет России будет дефицитным: 1,2% в 2022-м, 1,1% в 2023-м, 0,9% в 2024-м и 0,8% в 2025 годах. Для сравнения, в пандемийный 2020-й дефицит был самым большим за 10 лет — 3,8% ВВП или 4,1 трлн руб.

«Дыры» в бюджете в ближайшие годы будут закрывать за счет внутренних заимствований (ОФЗ) из-за изоляции России от внешних рынков финансирования. Минфин планирует нарастить госдолг почти на 34% или на 7 трлн руб. — с 20,9 трлн руб. по итогам 2021 года до 28 трлн в 2025 году. По отношению к ВВП его доля будет стабильной — около 16%. Минфин предлагает определить расходы на обслуживание госдолга как дефицит бюджета и погашать его за счет новых заимствований.

До пандемии госдолг России был минимален, но вырос почти на 40% в 2020 году. Россия тратит на обслуживание госдолга 1,4 трлн руб. в год, а в 2025 году расходы превысят 2 трлн руб., до пандемии они были ровно вполовину меньше, отметил Силуанов.

Доходы от нефти и газа будут снижаться

Александр Миридонов / Коммерсантъ

США запретили импорт российской нефти в марте. В июне частичное эмбарго на морские поставки ввел и Евросоюз. Объемы экспорта менее предсказуемы, чем когда бы то ни было за 20 лет. Трансляция рентной волатильности на экономику может стать «губительной для развития», отмечает Минфин:

  • Нефтегазовые доходы постепенно снизятся на 25,5% — с 10,433 трлн (7,4% ВВП) в 2022 году до 7,772 трлн руб. (4,6% ВВП) к 2025 году;
  • Доля доходов бюджета от нефти и газа сократится с 40,9% в 2022 году до 30,2% к 2025 году;
  • Цена нефти Urals составит $80,1 за баррель по итогам 2022 года и подешевеет до $61 за баррель к 2025 году;
  • Добыча нефти сократится на 9,3% — с 524 млн тонн в 2021—м до 475,3 млн тонн по итогам 2022 года.

Российская нефть Urals стоила $87,491 за баррель в среднем за месяц с 15 мая 2022 года по 14 июня. Она торгуется с дисконтом более $33 за баррель к ценам марки Brent.

Надо сохранить «подушку безопасности»

Юрий Мартьянов / Коммерсантъ

Расходы бюджета не будут профинансированы за счет эмиссии (роста денежной массы или «печатного станка»), иначе гиперинфляция «съест» эти средства, заверил Силуанов. Из-за подобной политики в Турции инфляция достигла 70%, в Аргентине — 45%, напомнил министр.

Основным источником финансирования расходов станет Фонд национального благосостояния (ФНБ). Он уменьшится до 12,837 трлн рублей (9,1% ВВП) к концу 2022 года с 13,565 трлн рублей (10,4% ВВП) в 2021 году.

В «особо острый» кризис 2008-2009 годов правительство потратило половину резервов, напомнил Кудрин. «Если мы в течение двух-трех лет полностью израсходуем ФНБ, что возможно, будет ли правительство с учетом такой волатильности иметь резерв на смягчение кризисов в будущем?», — задал вопрос Кудрин. Без «подушки безопасности» будет снижение зарплат и социальных расходов, предупредил он. По выражению зампреда ЦБ Заботкина, «если мы будем тратить всю “манну небесную”, полученную из-за временных благоприятных условий, у нас будет значительно больше цикличности экономики (чередования бума и спада — прим. RTVI)».

Минфин ищет способы избежать негативного сценария. Ранее от него защищало бюджетное правило — копить в «тучные годы» и тратить в тяжелые. При нефти дороже цены отсечения ($44,2 в 2022 году) на дополнительные нефтегазовые доходы закупали валюту и золото для накопления в ФНБ.

Дополнительно бюджетное правило лечило «голландскую болезнь», снижая зависимость курса рубля от высоких цен на нефть. Изъятие сверхдоходов в период высоких цен на нефть спасало экономику от перегрева, а «впрыскивание» средств во время кризисов смягчало падение. «Нужно охлаждать вечеринку, когда она в разгаре и возможен всплеск инфляции, и наоборот, «подогревать», когда есть охлаждение и спад цен на сырье», — пояснил RTVI замдиректора Центра развития ВШЭ Валерий Миронов.

Из-за санкций бюджетное правило отменили на 2022 год. Теперь государство тратит все нефтегазовые доходы. Это стало одной из причин переукрепления рубля. Курс доллара 21 июня упал ниже 55 рублей впервые с 2015 года. При сильном рубле бюджет получает меньше доходов, 40% которых приносит валюта за экспорт энергоносителей. Оптимальный курс для бюджета — в 70-80 рублей за доллар, отмечал первый вице-премьер Андрей Белоусов.

Минфин готовит новое бюджетное правило — мягче прежнего. Главное — спрогнозировать нефтегазовые доходы так, чтобы их объем минимально зависел от внешних условий. Часть предложений Силуанов раскрыл на заседании в Госдуме:

  • Минфин спрогнозирует объем поступлений в бюджет, исходя из «умеренно оптимистичного» уровня нефтегазовых доходов — на основе средневзвешенных прогнозов объема поступлений от экспорта и цены на нефть из прогноза Минэкономразвития;
  • Чтобы не исчерпать ФНБ, будет установлен новый лимит по расходам, добавил Силуанов.

Резервы будут копить в рублях

Константин Кокошкин / Коммерсантъ

Запад «заморозил» активы ЦБ в долларах и евро. «Доллар и евро токсичны и продолжат быть такими в ближайшие годы», — констатировал Силуанов. Поэтому Минфин допускает накопление резервов в рублях и валютах «дружественных» стран.

«Рубль ненадежен и мало распространен в мировой экономике», — прокомментировал RTVI эти намерения замдиректора Центра развития ВШЭ Валерий Миронов. Доля юаня в международный расчетах несколько превышает 3% против 40-50% у доллара и евро, и юань трудно использовать для поддержки валютного рынка в период спада сырьевых цен. «Можно хранить резервы в золоте или создавать запас импортной продукции — например, чипов, или закупать патенты», — привел альтернативы эксперт.

Докризисные планы тратить резервы на приоритетные стройки остались в силе — 5 трлн руб. из ФНБ вложат в инфраструктурные проекты в 2022-2025 годы. В два раза — почти до 20 трлн в 2022-2025 годах вырастет финансирование национальных проектов — главной идеи президентского срока до 2024 года. «Эти цели никто не отменял», — подчеркнул министр финансов.