Минфин 23 мая снизил требование по продаже валютной выручки экспортеров с 80% до 50%. Ослабление ключевого контроля за потоками капитала приведет к росту курса доллара, ожидают эксперты, опрошенные Bloomberg.

«Отмена контроля за движением капитала вернет рубль в диапазон 70-80 по отношению к доллару, что было бы гораздо более комфортно для экономики. Этот уровень валютного курса уже включен в цены. Следовательно, возврат к этому диапазону не приведет к росту инфляции», – сказала Татьяна Орлова из Oxford Economics.

Как отметили в Минфине, снижение требования об обязательной продаже валютной выручки до 50% связано со стабилизацией валютного курса рубля и достижением достаточного уровня ликвидности в иностранной валюте на внутреннем валютном рынке.

23 мая официальный курс доллара впервые с апреля 2018 года опустился до уровня 58,21 ₽. С момента начала специальной военной операции российская национальная валюта укрепилась по отношению к доллару на 30%.

На этом фоне ЦБ начал ослаблять строгие ограничения на валютные операции, введенные после 24 февраля. Так, 20 мая российские банки получили право свободно продавать гражданам любую иностранную валюту наличными, за исключением долларов и евро.

Как отмечает Bloomberg, «всплеск» укрепления рубля, по-видимому, вызван тем, что европейские компании выполнили требование президента Владимира Путина о переходе на оплату за газ в российской валюте. Кроме того, рост цен на энергоносители, вызванный конфликтом на Украине, с лихвой компенсировал Москве потери в объемах продаж из-за санкций и экспортных ограничений. По данным CREA, за два месяца спецоперации Россия заработала на импорте российских нефти, угля и газа в Евросоюз вдвое больше, чем в среднем получала в 2021 году – €44 млрд против примерно €12 млрд в месяц.

Однако, как предполагают эксперты, в настоящее время рубль находится на пике и в ближайшее время начнет слабеть.

«Рубль зависит исключительно от торговли, и мы, вероятно, находимся на пике профицита счета текущих операций. При большинстве сценариев обменный курс будет слабее в ближайшие кварталы», – считает Татха Гхоз из Commerzbank.

«Излишнее» укрепление рубля негативно сказалось бы на поступлениях в российский бюджет, указывает Bloomberg. Россия получает значительную часть доходов от экспорта энергоносителей, оплата за которые приходит в долларах, и тратит в рублях.

«Чем выше ставка, тем больше будет дефицит. И это усложняет ситуацию для экспортеров, повышая издержки и снижая выручку [в рублевом выражении]. Если это продлится, скажем, полгода, это будет крайне неприятно», – сказал профессор Московской Высшей школы экономики инвестбанкир и профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. Он также отметил, что более «комфортным» для российской экономики был бы курс в диапазоне 75-80 рублей за доллар.

Валютные ограничения

28 февраля президент России Владимир Путин подписал указ о специальных экономических мерах «в связи с недружественными действиями» стран Запада. Документ предусматривает валютные ограничения для российских экспортеров, в частности, обязательную продажу 80% валютной выручки.

С 9 марта по 17 апреля решением ЦБ российским банкам было запрещено продавать гражданам наличную валюту. Обналичивать доллары разрешалось только тем, на чьих счетах они находились еще до начала срока действия ограничений. Вдобавок, все средства сверх лимита размером в $10 тысяч выдавались в рублях.

С 18 апреля Центробанк смягчил ограничения и разрешил продавать валюту физическим лицам, но только ту, которая поступила в кассы банков с 9 апреля 2022 года. Однако на практике с реализацией таких сделок возникли проблемы, поскольку во многих банках наличная валюта отсутствует. При этом курсы продажи валют в среднем на 10 рублей выше официального.